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监管再加强 行情难持续 “高送转”继续去伪存真

2019-10-07 13:33:59 来源:秦祁奇金网

随着A股参与者的逐步成熟和监管日趋完善,“高送转”逐步降温将是大概率事件。长期来看,股价的运行轨迹与企业的盈利状况高度同步,靠热点无法支撑股价长期走强,投资者应更加关注企业运营等方面情况——

(张文祺)

但长期以来,不少上市公司送转股比例远远超过公司业绩增幅和股本扩张的实际需求。历史上曾有公司推出每10股送转30股的超高比例送转方案。此种与自身经营发展明显不相匹配的“高送转”,不仅引发市场跟风炒作,也会导致公司股本过度扩张、每股收益过度摊薄,在股本管理方面透支了后续发展空间。近期,市场有公司触及“股价连续低于1元面值”的退市指标,其中既有经营方面的因素,也与前期大规模“高送转”扩张股本相关。

炒作明显降温

二是明确“高送转”方案的披露窗口期。“高送转”方案配合解限、减持计划的市场乱象广为诟病,损害了投资者的合法权益。《高送转指引》对此果断亮剑,明确规定,提议股东和控股股东及其一致行动人、董监高前3个月存在减持情形或者后3个月存在减持计划,或者在所持限售股(股权激励限售股除外)限售期届满前后3个月内的,公司不得披露高送转方案。

河北省教育考试院提醒考生——

2018年3月,詹某涉嫌严重违纪违法,被采取留置措施。在对其讯问中,随州市纪委监委获取了孔某涉嫌行贿的问题线索,随后指定曾都区监委调查其涉嫌行贿犯罪问题。

张强表示,近期“高送转”行情难持续,也在教育投资者,真正意义上的投资收益,很难持久地来自于题材炒作,更多则来源于企业本身的价值和成长。只有在投资中保持理性和谨慎,才能更清醒地分辨出哪些企业有价值,哪些只是短期假象。经济日报·中国经济网记者温济聪

图:每日快报

一是建立送转股比例与公司基本面挂钩的机制。针对以往超高送转股比例与业绩成长性不匹配等情形,《高送转指引》建立了“亏损、净利润同比下降50%以上或者送转股后每股收益低于0.2元的公司不得披露高送转方案”的负面清单,并要求每股送转股比例应当与净利润或净资产增长幅度等挂钩,如10送转10需要满足最近两年净利润复合增长率在100%以上或期末净资产较之于期初净资产的增长率在100%以上的条件。同时,对于最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元的公司,则取消净利润增速要求,支持绩优公司的送转股需求。

监管继续跟进

74岁的杜大伯刚刚住进病房的时候

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“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整,对公司盈利能力并无实质性影响,股东权益也并不因此而增加。用未分配利润送股或资本公积金等转增股本,是上市公司扩大股本的一种方式。本质上应属于上市公司在业绩持续增长情况下,出于股份流动性等考虑,适度扩大股本的需要。

从深市上市公司近年来“高送转”方案披露的情况来看,从严监管“高送转”已取得积极成效。数据显示,披露2015年至2017年度“高送转”方案的公司分别为256家、147家和47家,逐年大幅下降,送转比例也明显降低,超高比例送转现象基本消失,截至目前尚无公司预披露2018年度“高送转”方案。沪市方面,从实践来看,经过近几年的监管引导,市场参与各方对“高送转”的本质已有了较清晰的认识,沪市公司“高送转”明显降温,2017年年报期间沪市“高送转”公司仅10家,反映出市场对现行“高送转”的界定和监管逻辑已有共识。

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来源:中国日报网

在汇研汇语CEO张强看来,“高送转”是一种市场热点,短期内对企业的内在价值没有任何改变,在严监管下,真正能达到标准的公司较以往减少很多。随着A股参与者的逐步成熟和监管日趋完善,“高送转”逐步降温将是大概率事件。长期来看,股价的运行轨迹与企业的盈利状况高度同步,短期波动更多的是情绪和供需关系,靠热点无法支撑股价长期走强,投资者应更加关注企业运营等方面情况。

三是细化分阶段减持计划的披露要求。《高送转指引》规定,相关股东应当披露未来3个月不存在减持计划以及未来4至6个月的减持计划,并作为承诺事项予以遵守,以约束利用高送转配合减持的行为,为投资者明晰其中潜藏的减持风险等。

“2018全球华侨华人年度人物”获奖者王纯杰是美国佛利尔赛克勒美术馆研究员志工,他曾两次买下云冈石窟流失文物并捐赠回国内。典礼现场,王纯杰佩戴了一条特殊的领带,并娓娓道来个中因缘。

在前两集戏份中,虽然高泰宇饰演的沈严出场戏份不多,但每一场戏都让观众回味出青春里初恋纯情又美好的感觉。无论是球场前不经意的一个招手,还是校园里擦身时的微笑点头,都能撩拨起观众对于初恋回忆的心弦。网友“李阿颖在吃瓜”就表示:“学长一出场就自带光环啊!高泰宇的沈严好帅一男的!”

1942年7月的一天,聋哑战士那双本来就烂得不能再烂的鞋已经不跟脚,鞋底早磨穿了,他索性光着脚挑水。虽然地面温度很高,甚至有些烫脚板,他依然健步如飞地穿梭于山沟和山上的部队驻地。突然,他看到一个熟悉的身影,是朱德总司令。聋哑战士把水桶一放,跑了过去,紧紧地握着朱总司令的手。但朱总司令的目光却死死地盯着聋哑战士那光着的脚,他让警卫员立即通知警卫营的领导赶过来。

一般来看,年末的“高送转”行情主要为预期炒作,投资者应从总股本、未分配利润、每股资本公积金、业绩以及上市时间等多个维度加以关注,参与时切记保持理性谨慎。

《高送转指引》主要从规范送转股比例、明确披露窗口期以及披露未来减持计划3个方面,对上市公司及相关主体提出要求,补齐规则短板,防范违规炒作风险。

近年来,山东省诸城市立足产业发展不断强化人才集聚平台建设,瞄准“高精尖”人才重点发力,吸引大批人才到诸发展兴业。

阿布尔加济耶夫表示,吉中是好邻居、好伙伴、好朋友。双方高层交往密切,保持高水平互信。吉方坚定支持一个中国政策,积极参与“一带一路”建设,坚决打击“三股势力”,愿同中方一道,扩大贸易、投资、农业、旅游等领域合作,将吉中全面战略伙伴关系不断提升到新水平。

2018年8月,赣锋锂业全资子公司荷兰赣锋发起对阿根廷Minera Exar公司37.5%股权及涉及矿权投资的收购。此次交易涉及自有资金8530万美元。交易完成后,荷兰赣锋持有Minera Exar37.5%的股权,美洲锂业持有MineraExar62.5%的股权。

中国经济网北京5月31日讯 今日,上海期货交易所日间盘黄金期货合约逐渐上升,成交活跃,持仓增加。周四(5月30日),美元指数横盘于98关口上方,现报98.16,日内微跌0.01%。美元2019的涨势或许正面临风险,美国国债走势已经对美国经济亮起了“黄闪”,市场对美国经济衰退的担忧加剧,最终可能会导致美元走弱。

“高送转”行情是A股常客,尤其是每逢年报、半年报披露之时,A股市场往往会上演“高送转”大戏。不过,今年以来从严监管高送转已取得积极成效,“高送转”概念股炒作明显降温。尤其是11月23日,沪深交易所发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》(简称《高送转指引》),这是沪深交易所持续规范上市公司信息披露行为、完善资本市场基础制度、推动上市公司提升质量、引导市场回归价值投资的又一重要举措。

上交所、深交所一直将“高送转”作为重点监管事项之一,从健全规则、强化监管、加强投资者教育等方面多管齐下,严防概念炒作,净化市场环境。

身形娇小,嗓音甜美,在剧中饰演“电音天后”骆琳的陈燃刚一上场,便收获了观众热烈的掌声。在游戏“十二歌王”环节,她还现场哼唱了90年代金曲《涛声依旧》,真实还原剧中骆琳的“天后”本色。此前,陈燃曾在《致青春·原来你还在这里》《道士下山》《放弃我,抓紧我》《爱在春天》等剧中有过出色的表现,但此次饰演的骆琳,陈燃却用“与众不同”来形容。漂亮妩媚、魅力性感的骆琳,在剧中与布小谷(周冬雨 饰)、淳于乔(罗晋 饰)有着错综复杂的情感纠葛,尽管舞台上的她备受观众追捧,台下的她却陷入了因爱生恨的歧途。“淳于乔在这个人物在剧里是很冷酷的,跟他没有达到真正像在谈恋爱的那种感觉”,也正因此,骆琳才会任性地有了后续一系列“不讨喜”的行为。对此,陈燃也给出了自己的看法,“女孩子应该都有同感,因为是女孩子,然后又是一个明星。因爱生恨其实是可以理解的。而且她对淳于乔有一些误会,跟他分手后有些地方不能理解,可能就会有一些冲动。”

11月23日,沪深交易所发布《高送转指引》,并修订相关公告格式。上交所新闻发言人表示,本次《高送转指引》重点规范上市公司“高送转”行为,主要目的是服务实体经济,支持上市公司专注主业,引导公司合理安排投资者回报方式,依靠优良的业绩吸引投资者,培育健康的价值投资文化。同时需要说明的是,《高送转指引》在制度设计上也充分保障了上市公司正常的送转股需求,对每10股送转5股以下的,不做特别规范。

在严监管下,高送转能否走上去伪存真之路?川财证券研究所所长陈雳表示,在对业绩和信息披露的严监管下,今年上市公司通过“高送转”实施内部利益输送的情况会大为减少,再考虑到《高送转指引》中对“高送转”方案的披露时间进行了限制,要求在披露业绩预告或快报后再披露“高送转”方案,其对预期业绩的积极影响因素也就此消除,上市公司“高送转”行为或将逐步回归降低股票价格,提高股票流动性等本源。

“‘高送转’是公司市值管理的一种手段,可以向市场传递一些积极信号,同时增强股票流动性。但这只是锦上添花的手段,并不会对公司价值有实质性改变。从报告角度看,‘高送转’只是会计数字的简单变更。与其在会计数字上下精力,真不如静下心来做经营。2018年是A股修整之年,同时也是大浪淘沙之年。希望市场多一些价值创造的商业最佳实践,少一些所谓的市值管理手段。”北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示。

数据显示,截至三季报数据,A股上市公司商誉达到1.45万亿元,同比增15.18%、环比增4.05%,在A股历史上首度突破1.4万亿元。

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多关注企业运营

“作为投资者而言,一方面寄希望于上市公司行为规范性提高,另一方面在市场实施新的‘高送转’信息披露指引以后,也要有效利用公司新增的披露信息,对公司业绩、经营情况和整体战略有一个更加全面深刻的认识和了解,从而有效规避盲目追高的行为,避免不必要的损失。”陈雳说。

“接下来,北京银保监局将通过监管检查和实地督导等措施,加强对银行机构落实续贷政策的持续监测与指导,对落实不力的机构及时督促整改,对成效突出的机构则适当提高监管容忍度,发挥正面典型示范作用,引导银行机构更为规范有效地支持优质企业融资周转‘无缝衔接’。”蒋平说。(经济日报记者 郭子源)

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