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“央行的央行”报告:金融危机都无法想象的情景出现了

2019-11-10 17:33:26 | 作者:匿名

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当“央行中央银行”发布季度回顾报告时,全世界都应该予以关注。

上周日(9月22日),国际清算银行货币与经济部主管克劳迪奥·博里奥(claudio borio)发布了《国际清算银行季度报告》,指出负收益率债券的飙升已经达到“令人不安的”水平。

这份报告是在美联储和欧洲央行为应对全球制造业放缓而降息之后发布的。博里奥指出,央行货币政策的有效性正在大幅下降,可能很难阻止全球经济下滑。换句话说,摩根大通(JPMorgan Chase)全球综合PMI(118.9,-0.48,-0.40%)可能长期低于50。

“货币政策的回旋余地已经进一步缩小。一旦经济衰退发生,货币政策可能无法扭转局面,可能必须辅之以相应的财政政策。”

国际清算银行表示,美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)等央行最近的宽松政策导致全球收益率下降,导致全球负收益率债券价值超过17万亿美元。10年期德国和日本政府债券收益率最近跌至负值。

该报告指出,由于全球经济活动放缓和风险增加,以及央行持续放松货币政策,主权债券收益率可能进一步下降。一方面,在近期收益率上升之前,全球负收益率主权国家和企业债券规模达到创纪录的17万亿美元以上,约占全球国内生产总值的20%。博里奥警告说:

“即使在2007-09年金融危机最严重的时候,这种现象也是不可想象的。当不可思议的事情变成常规时,一些模糊的令人不安的风险可能正在酝酿。”

许多央行行长承认,最近的降息浪潮继续消耗他们本已有限的火力,这将使他们比以往任何时候都更无力承受长期低迷。

欧洲央行行长德拉本月早些时候表示,“现在是实施财政政策的时候了。”这也间接表明,该行基本上已经使用了所有可用的货币政策。德拉克斯说:

“过去,央行的货币政策在短时间内创造了1100多万个就业机会,刺激了经济复苏,并保持了几个季度的增长。现在是实施财政政策的时候了。”

除了负收益率债券价值,博里奥还提到,今年夏天,全球市场被美国等主要国家的债券收益率曲线颠倒所震惊。他还警告称,企业债务市场,尤其是杠杆贷款的主要失衡,即抵押贷款债务(clo),对全球金融体系“明显脆弱”。

金融博客零点对冲(Zero Hedge)指出,回顾最近的黄金市场,或许黄金也对博里奥警告的“不可思议的”局面“感到恐惧”,因为黄金价格一直随着负收益率债券价值的上升而上涨。

本文基于金十的数据

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